2011年1-8月我國(guó)水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)649億元，增速146.5%；利潤(rùn)增速（146.5%）＞收入增速（46.2%）＞產(chǎn)量增速（18.4%），毛利率20.1%（+4.9），利潤(rùn)率11.3%（+4.6）。
1-8月我國(guó)水泥價(jià)格特別是南部地區(qū)自去年4季度大幅提價(jià)后仍保持在高位，產(chǎn)品毛利率同比10年同期大幅提高是銷售凈利率提高和利潤(rùn)增速大幅高于收入增速的主要原因；雖目前華東產(chǎn)品價(jià)格有回落進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)對(duì)盈利能力見高大幅回落的擔(dān)心，但中長(zhǎng)期角度行業(yè)需求端保持穩(wěn)定，供給端減法持續(xù)這一前提仍然具備，我們認(rèn)為不宜過(guò)于悲觀！進(jìn)一步分解，產(chǎn)品噸凈利提高主要源于噸毛利的提高。分報(bào)告期：1-8月產(chǎn)品噸毛利87.3元，較10年同期提高34.8元；噸費(fèi)用32.8元，較10年同期提高5.2元，噸凈利49.2元，較10年同期提高26.8元。
◆區(qū)域：南部地區(qū)景氣高于北部，1-8月華東、中南同比改善明顯
靜態(tài)角度，報(bào)告期內(nèi)南部地區(qū)水泥行業(yè)景氣度高于北部地區(qū)，噸凈利由高向低排列依次為華東、西北、中南、東南、華北、東北、西南；動(dòng)態(tài)角度，全國(guó)各區(qū)域水泥噸盈利水平均優(yōu)于10年同期；1-8月凈利變化排序依次為華東（+59.1元）、中南（+46.7元）、東南（+20.7元）、東北（14.5元）、華北（+10.3元）、西南（+2.7元）、西北（+1.5元）；
◆盈利質(zhì)量角度，1-8月安徽、浙江、江西、湖北、上海業(yè)績(jī)改善程度最優(yōu)
靜態(tài)角度，報(bào)告期內(nèi)安徽、西藏、新疆、浙江、海南噸凈利最高，貴州、重慶、山西、云南、四川噸凈利最低；動(dòng)態(tài)角度，分報(bào)告期：1-8月安徽、浙江、湖北、江西、吉林噸毛利提高幅度最優(yōu)，陜西、寧夏、甘肅、云南、青海噸毛利下降幅度最大；安徽、浙江、江西、湖北、上海噸凈利提高幅度最優(yōu)，寧夏、陜西、云南、內(nèi)蒙古、青海噸凈利下降幅度最大；分季度：6-8月安徽、湖北、江西、海南、湖南噸毛利提高幅度最優(yōu)，寧夏、陜西、甘肅、廣東、青海噸毛利下降幅度最大；安徽、江西、吉林、浙江
